La evolución del Venture Capital en LATAM ha sido notoria en los últimos años, evidenciando un crecimiento significativo en la inversión en startups de la región. En el año 2022, estas empresas lograron recaudar la impresionante suma de US$8,300 millones, lo que representa un aumento del 261% en comparación con el año 2018 y un incremento del 118% respecto al 2019. Aunque la inversión en el 2020 se vio afectada por la pandemia, con un crecimiento del 73%, en el 2022 se experimentó un descenso del 57% en comparación con el año anterior.
Un análisis más detallado revela que los sectores de Fintech, Proptech y Autotech han sido los principales receptores de inversión en la región. En particular, el sector Fintech destacó con una impresionante cifra de US$5,500 millones, seguido por Proptech con US$872 millones y Autotech con US$817 millones. Estos números reflejan la confianza y el interés de los inversionistas en las empresas emergentes latinoamericanas.
¿Cómo se analiza correctamente un fondo Venture Capital en LATAM?
Dentro de las múltiples oportunidades de inversión que ofrecen los mercados financieros, se encuentran las inversiones alternativas, entre ellas el capital riesgo, también conocido como venture capital. Esta forma de inversión puede clasificarse en dos categorías: inversiones directas, cuando se invierte directamente en startups, e inversiones indirectas, donde no se tiene control sobre el activo subyacente. Alternar entre estas dos modalidades permite diversificar el riesgo y obtener mayores rendimientos.
Pero, ¿cómo se analiza correctamente y con precisión un fondo de capital riesgo en América Latina? Para lograrlo, te presentamos el enfoque del «ojo avizor» y un análisis de seis pasos que te ayudarán a seleccionar el fondo adecuado.
La técnica del «ojo avizor»
Así como las inversiones en startups requieren un proceso preestablecido, invertir en fondos de capital riesgo también exige seguir una metodología precisa. Este proceso comienza con el enfoque del «ojo avizor», el cual implica tener una visión que combine la capacidad de detectar buenos fondos de capital riesgo (enfoque telescópico), establecer puntos de comparación entre los fondos (enfoque panorámico) y analizarlos en detalle para calibrar la inversión (enfoque agudo). Este enfoque se complementa con una metodología de seis pasos, que describiremos a continuación.
Paso 1: Define tus objetivos y perfil de riesgo
Antes de sumergirte en el análisis de los fondos de capital riesgo, es esencial que definas claramente tus objetivos de inversión y tu tolerancia al riesgo. ¿Estás buscando rendimientos elevados a largo plazo o prefieres una estrategia más conservadora? ¿Cuánto riesgo estás dispuesto a asumir? Estas preguntas te ayudarán a establecer tus criterios de selección y a filtrar los fondos que se ajusten a tus necesidades específicas.
Paso 2: Investiga el historial del fondo y del equipo gestor
El siguiente paso consiste en investigar el historial del fondo de capital riesgo y del equipo gestor que lo administra. Dedica tiempo a examinar su trayectoria, experiencia y desempeño en inversiones previas. Busca información sobre los éxitos y fracasos del fondo, así como su enfoque de inversión y estrategia. Evalúa la consistencia y los resultados obtenidos en inversiones anteriores para determinar la capacidad del equipo gestor para generar retornos positivos.
Paso 3: Analiza la cartera de inversiones
Analiza detenidamente la cartera de inversiones del fondo. Observa los sectores y las empresas en las que invierte y evalúa su potencial de crecimiento y rentabilidad. Considera la diversificación de la cartera y si se alinea con tus propios objetivos y estrategia de inversión. Además, analiza la etapa de desarrollo de las startups en las que invierte el fondo (semilla, etapa temprana, crecimiento, etc.) para determinar si se ajusta a tu perfil de riesgo.
Paso 4: Evalúa la estructura del fondo y los términos del acuerdo
Es fundamental comprender la estructura del fondo de capital riesgo y los términos del acuerdo antes de tomar una decisión con la inversión.
Explorando más allá del retorno financiero
Cuando se trata de invertir en fondos de Capital de Riesgo, es común que el retorno financiero sea el objetivo principal de los inversionistas. Sin embargo, existen otros derechos y beneficios que se pueden buscar al analizar y negociar con un fondo de Venture Capital en LATAM. Estos incluyen el gobierno del fondo, los derechos de co-inversión y la generación de oportunidades de inversión (dealflow), los derechos de información y asesoría, así como el acceso a la red de contactos del fondo.
En busca de la combinación perfecta Estos seis elementos mencionados anteriormente deben estar estrechamente relacionados para lograr una combinación perfecta y seleccionar el fondo óptimo para tus inversiones. Cada uno de ellos debe cumplir con una calificación mínima deseable para avanzar en el proceso de selección. Si bien cada elemento es importante por sí mismo, no debe ser la única consideración al tomar una decisión final. También es relevante tener en cuenta que es poco probable encontrar un fondo que se ajuste completamente a todos tus objetivos y preferencias.
Consejos adicionales
- Aprovecha el momento del levantamiento del fondo: es beneficioso considerar el contexto actual y el momento en que se está recaudando el fondo, ya que puede haber oportunidades únicas en este período.
- Enfócate en los datos y el análisis: no te dejes llevar únicamente por la apariencia o la presión ejercida para invertir. Es fundamental centrarte en el contenido y los datos duros al evaluar un fondo de capital riesgo.
- Realiza reuniones presenciales: cuando sea posible, intenta tener reuniones cara a cara con el equipo gestor del fondo. Esto te permitirá conocerlos mejor y establecer una relación más sólida.
- Sé más riguroso en la debida diligencia con fondos administrados por amigos o conocidos: si el fondo está dirigido por alguien cercano a ti, es importante mantener un nivel más estricto en la debida diligencia. Evita sesgos y realiza un análisis comparativo exhaustivo.
- No asumas que los fondos de emprendedores tienen retornos superiores: cada fondo tiene sus propios méritos y es valioso evaluarlos individualmente. No presupongas que los fondos de emprendedores necesariamente ofrecen mayores retornos que los fondos tradicionales.
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