Sequoia Capital en Estados Unidos y Europa, Peak XV Partners en India y el sudeste asiático, y HongShan en China; así es como la reconocida firma de capital de riesgo separa las unidades de Asia de la casa matriz mientras navega en un panorama geopolítico cada vez más complejo.
La separación, que entrará en vigor antes de marzo del próximo año, ocurre en medio de la creciente tensión geopolítica entre China y Estados Unidos, las dos economías más grandes del mundo. Por otro lado, la unidad de India y el sudeste asiático enfrentó el año pasado algunos problemas de imagen y gobernanza en las empresas de su cartera.
En una carta a sus socios limitados, Sequoia minimizó las razones por las que se estaba dividiendo. «Se ha vuelto cada vez más complejo administrar un negocio de inversión global descentralizado«, escribieron los líderes regionales de la firma, Roelof Botha, Neil Shen y Shailendra Singh, en una publicación de blog.
«Esto ha hecho que el uso de funciones centralizadas de oficina central sea más un obstáculo que una ventaja. Además, a medida que la cartera de cada entidad se ha expandido para incluir empresas que se están convirtiendo en líderes globales, hemos observado una creciente confusión en el mercado debido a la marca compartida de Sequoia, así como conflictos en la cartera entre las entidades», indicaron.
Será interesante ver qué tan poderosas permanecen las unidades regionales asiáticas independientes sin la marca y el prestigio de Sequoia. La decisión de Sequoia, sin embargo, podría impulsar a otras firmas de capital de riesgo rivales a seguir su ejemplo muy pronto, o al menos evaluar seriamente la posibilidad.
Anuncio podría desafiar los fondos de capital de riesgo
El sorprendente anuncio sigue a un período cada vez más desafiante para los fondos de capital de riesgo estadounidenses que invierten en China. La administración de Biden ha estado trabajando en programas para restringir el flujo de dólares estadounidenses hacia China, donde Sequoia ha desempeñado un papel importante en el impulso del sector de internet de consumo del país durante dos décadas.
La estrategia se percibe como una forma de obstaculizar el desarrollo de China en tecnologías cruciales para la seguridad nacional, como la inteligencia artificial, la computación cuántica y los semiconductores. En la cumbre del G-7 a finales de abril, el presidente Biden buscaba el respaldo de países aliados para sus planes de frenar las inversiones extranjeras en China.
Sequoia Capital China ya había reducido significativamente su ritmo de inversión en China. La firma recaudó una impresionante suma de US$9.000 millones en julio pasado, pero realizó solo 62 acuerdos entre el tercer trimestre de 2022 y el segundo trimestre de 2023, en comparación con los 177 acuerdos entre el tercer trimestre de 2021 y el segundo trimestre de 2022, según datos de Crunchbase.
Es probable que Sequoia Capital China adopte un enfoque más cauteloso para invertir en China debido al cambiante panorama político y económico. Hay otros factores que contribuyen a su disminución de actividad.
La mayoría de los fondos de capital de riesgo en dólares estadounidenses han reducido sus inversiones desde que el país inició una amplia represión regulatoria en su industria de internet de consumo hace aproximadamente tres años. Los VC de todo el mundo también son más conservadores debido a la desaceleración económica global.
Políticas de Joe Biden
Queda por ver cómo las políticas de la administración Biden impactarán en las inversiones de capital de riesgo estadounidenses en China. Con una nueva marca y operaciones independientes, HongShan se enfrentará al desafío de competir con las firmas de capital de riesgo autóctonas de China en la nueva era, donde el crecimiento en el sector tecnológico favorecerá la tecnología avanzada sobre internet de consumo.
En cuanto a Peak XV Partners, que bajo su nombre anterior recaudó US$9,200 millones en 13 fondos e invirtió en más de 400 startups en la región, buscará desplegar los US$2,500 millones de dólares que recaudó el año pasado, según indicó la unidad de India y el sudeste asiático.
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